高定价的同业定期存款将受限
核心要点
继同业活期存款纳入自律管理范围后，同业定期存款的自律将于三季度实施，定价上限为同期限Shibor+10个基点(BP)。
本轮同业存款定价自律管理加强的核心，是堵住”高低搭配”、“定活切换”等规避路径，继续压降银行负债端高成本资金。
政策背景：自律新规1.0
倡议内容
2024年11月底，市场利率定价自律机制发布《关于优化非银同业存款利率自律管理的倡议》，将非银同业活期存款利率纳入自律管理，并规范非银同业定期存款提前支取的定价行为。
主要规定
金融基础设施机构非银同业活期存款：
- 参考超额存款准备金利率
- 目前为 0.35%
其他非银机构同业活期存款：
- 参考7天期逆回购操作利率
- 目前为 1.4%
同业定期存款提前支取：
- 利率原则上不应高于超额存款准备金利率
银行的规避路径
自律新规1.0的考核口径更偏向于加权平均的综合利率，因此银行找到了规避方式：
高低搭配策略
通过高低利率存款搭配的方式，实现同业活期存款综合利率不高于1.4%的考核要求。
短期限定存策略
银行可以发力短期限定期存款，比如：
- 抬高14天期存款利率
- 部分可以达到 1.7%以上 水平
新规升级：同业定存纳入自律
实施时间与规模
实施时间：预计三季度实施
定价上限：同期限Shibor + 10个基点(BP)
影响规模：据机构测算，大行和股份行的同业定期存款规模约 16.8万亿元
市场影响分析
业内分析指出：
- 同业定存的定价相对自律规范前的同业活存更为市场化
- 同业定存纳入自律管理的影响相对同业活期存款或较小
原因在于同业定存本身就更接近市场化定价，监管空间相对有限。
政策意义
本轮自律升级的三大目标：
-
堵住规避路径
防止银行通过”高低搭配”、“定活切换”等方式规避监管 -
压降负债成本
继续压降银行负债端高成本资金，降低整体融资成本 -
规范市场秩序
推动同业存款市场更加规范化、市场化，促进公平竞争
对储户的影响
虽然这是针对银行间市场的监管政策，但长期来看：
- 银行负债成本下降可能传导至贷款利率
- 有助于维护金融市场稳定
- 促进利率市场化改革深化
数据来源：市场利率定价自律机制、券商研究报告